書摘-給工程師的第一本理財書-程式金融交易的 118 個入門關鍵技巧-2

本文會提到

1. 書籍相關資訊
2. 金融商品的一些介紹

上一篇記錄了閱讀書上介紹的金融知識以後，
這一篇會記錄閱讀完書上介紹的金融商品類型的整理與理解。

認識股票

股票的常見金融資訊
主要有:

• 財務報表 為了使上市櫃公司資訊更透明，
  法律有規定上市櫃公司必須定期更新財務報表，
  這些資訊除了在公開資訊觀測站有公布，
  通常上市櫃公司也會在自己公司的平台上揭露。
• 報價資訊 交易所主機每天開盤後會提供報價資訊，
  包含最佳五檔以及成交價等。 協助投資人了解市場的狀況，
  作為交易參考依據。
• 技術指標 透過盤中或盤後的資訊產生出來得資訊，　　 諸如K線或是 MACD 線等等，
  投資人可以透過這些技術指標產生出自己的交易策略。

買賣股票的極基本知識

需要有

• 證券集保戶
• 證券交割銀行帳戶

搓合與交割

台灣現行的搓合方式是逐筆搓合(我手上書的版本還是集合競價)
分為市價單以及限價單兩大類，

總共有以下六種委託單:

1. ROC 限價當日有效
2. IOC 限價立即成交否則取消
3. FOK 限價全部成交否則取消
4. ROD 市價當日有效
5. IOC 市價立即成交否則取消
6. FOK 市價全部成交否則取消

對新手來說，
通常你只要會用 ROC 就好了。
真的要追漲停的時候則使用 ROD。

交割日的計算方式是 T+2
意即交易日後往後的兩個正常交易日後會從交割戶頭中完成交易。

股票放空

股票是一種現貨，
一般來說操作上只能先買進後賣出，
所以如果預期會下跌，
則需要向券商借股票來賣，
稱為融券。
放空股票需要向券商申請信用戶，
不建議新手嘗試。

股票當沖

前面有提到成功搓合之後會再 T+2 之後交割，
而當日買賣平倉的動作則是當沖，
當沖屬於信用交易，
戶頭上就不需要有足夠的現金，
如果是隔日沖的話交割戶頭還是要有足夠的現金。
要注意的是隔日沖如果是先賣在買的話，
會有額外的借券費用。
當沖與放空一樣屬於信用操作，
需要信用戶資格。

除權息

拆解這三個字在這個詞表示的意思:
除: 分配
權: 股票權利
息: 現金股利
部份股票每年會發放股權或股利，
發放股權後，
總股數會變多，
每股股票價值會稀釋，
而發放股利後，
會直接扣除公司保留盈餘，
但表股東權益減少，
股票價值下降。

在除權息日當天還持有股票則可以參加除權息，
而在除權息之前賣出股票的行為則是棄權息。

常見的技術指標

• 簡單移動平均線-SMA 為最基本的 MA 線，
  是透過指定期間收盤價進行平均所計算出的指標，
  比方像是 5MA 指的就是5個交易日的收盤價做平均，
  然後各個點畫出一條線。
• 平滑移動平均線-EMA
  類似於 SMA，
  EMA是透過指數式的遞減加權方式進行移動平均，
  也就是愈接近近期的收盤價權重愈高。
• 平均趨向指標-ADX ADX是一種用來判斷趨勢強落的指標。
• 指數平滑異同移動平均線-MACD
  由兩個 MA 之間的差額所算出來的線，
  分為 快 MA 與 慢 MA 。

• 布林通道-BBAND
  是一種結合 MA 以及標準差的指標，
  由一個 MA 以及上下兩個標準差值等三條線組合起來的指標。
  這三個數值會分成

  • 上軌: 壓力點(預期不會超過這個價格)
  • 中軌: 市場平均價格
  • 下軌: 支撐(預期不會低於這個價格)

認識期貨

期貨如其英文(Features)，
是一種遠期的合約，
是一種在未來到期時會結算的商品(但中間是可以買賣的)，
主要分成:

1. 商品期貨: 原油期貨、玉米期貨等。
2. 金融期貨: 指數期貨、匯率期貨等。

期貨與現貨的關係

現貨是期貨的標的，
在期貨到期結算時，
都必須回歸現貨當下的價格。

期貨的買賣

期貨的買賣統稱為倉位，
期貨的單位則稱為口數，
平倉後會結算損益，
買賣沒有順序。

期貨的槓桿

現貨的槓桿比例是 1，
意即必須支付成交當下的面額的金額，
而期貨則不是，
比方說，
大台指一點 200 元，
一口 10,000 點的契約價值是 2,000,000，
而保證金需要 83,000， 換算的槓桿比例是 2,000,000 / 83,000 = 24.1，
若是當沖交易時則可用一半的保證金進行交易，
槓桿比例則是 48。

保證金

分為:

• 原始保證金:
  交易時要有的保證金。
• 維持保證金:
  原始保證金的 75 %，
  低於這個水位需要在盤後追繳保證金，
  否則會直接平倉。

如果低於原始保證金的 25 % ，
期貨商有權利將投資人的部位強制平倉，
保障雙方不會有無法控制的損失。

遠期商品如何避險

雖然期貨也可以做買賣價差，
但避險是期貨商品一開始產生的主因，
假如一個商品每單位100元，
買方怕一個月後會漲價，
賣方怕一個月後會跌價，
則可以簽訂一個遠期契約，
一個月後以 100 元作為商品價格，
若一個月後商品每單位漲價，
則買方成功避險，
反之則是賣方成功避險。

與股票相同，
期貨交易最終其實也是一種零和的博奕遊戲。

期貨當沖

與股票交易相同，
就是當天要將交易部位平倉。
上面有提到，
期貨當沖的一個特點是保證金只需要一半，
但是需要像期貨商申請當沖資格。

認識選擇權

在台灣，
選擇權附署在期貨商品下，
因此是在期貨交易所做交易。

選擇權是一種契約，
分為

• 買權(Call)
• 賣權(Put)
  這兩種權利可以買也可以賣，
  所以交易可以分為:
• 買買權 (Buy Call)
• 賣買權 (Sell Call)
• 買賣權 (Buy Put)
• 賣賣權 (Sell Put)

可以簡單理解為:

• 買賣權代表合約的類型
• 買賣方代表合約的雙方

依照標的又可以分成許多種類，
比方像是:

• 股票選擇權
• 外幣選擇權
• 利率選擇權
• 股價指數選擇權
• 期貨選擇權
• 商品選擇權

選擇權的交易成本

選擇權的交易中，
買方花錢購買一個權力，
賣方則是賣出權力並收取買方的錢，
買方花錢後不會承擔風險，
而賣方賣出後，
如果到結算日沒有超過履約價，
則可收取買方付出的錢，
但如果超過時，
則必須賠償超出的部分，
所以賣方的風險很高。

選擇權的買方與賣方

買方 支付權利金購買選擇權商品，
並以現金交割，
在結算日時決定是否履約，
履約則代表買方獲利，
不履約則損失權利金，

所以

• 選擇權買方不需要支付保證金
• 最高投資風險是成交金額(即損失權利金)

賣方
相對於買方支付權利金，
賣方則必須付出保證金，
賣方所支付的保證金是為了防止選擇權賣方可能發生損失，
要支付給第三方單位的金額。

所以

• 賣方需要支付保證金
• 最高投資風險沒有上限(超過履約價的部分都必須支付)

保證金的公式

保證金 = 權利金價值 + Max(風險值-價外值,最小值)

其中，
風險值與最小值是依照期交所的標準計算

看起來人人當買方就好了，
但實際上賣方的風險比較高，
所以賣方會傾向更高的成交價來交易，
所以買方一開始就要付出較高的金額來買權利金。
說到底還是看投資者的判斷是否精準。

選擇權的價位

分為:

• 價內(In The Money) 以買權來說:
  履約價低於標義務市價，
  代表價內。
  以賣權來說:
  當履約價高於標的物市價時，
  代表價內。
  價內代表 此履約價是有價值的
• 價平(At The Money) 當標的物市價為履約價則為價平。
• 價外(Out The Money) 履約價在標的物價格外，
  代表 此履約價沒有價值

選擇權與標的之恆等公式

又稱為 買權/賣權平價理論(put-call-parity)，
是指買權賣權以及標的物三種價格之間的均衡關係，
若價格背離平價理論，
中間就存在套利機會。

以台指選擇權與台指小台期貨來說，
平價公式為:

• 履約價 A 買入一口小台=買入(履約價 A 的買權)且賣出(履約價 A 的賣權)

  • 賣一口小台，買進A履約價買權、賣出A履約價賣權

• 履約價A賣出一口小台=買入(履約價 A 的賣權)且賣出(履約價 A 的買權)

  • 買一口小台，賣出A履約價買權、買進A履約價賣權

認識外匯

分為:

• 外匯現貨
  在銀行用台幣換外幣或是用外幣換台幣就是外匯現貨的交易。
  具有以下特性:

  • 波動較低
  • 排除借錢的情況無法槓桿
  • 只能先買後賣進行價差獲利
  • 可以取得實體商品(實體外幣)

  買賣外幣本身沒有手續費，
  銀行會在買賣之間存在價差進行獲利。
  買賣價格的定義如下:

  • 銀行買價=交易者的賣出價
  • 銀行賣價=交易者的買進價

• 外匯期貨
  是外匯現貨的遠期契約，並非實體商品。
  到期後連動的是外幣現貨的價格。
  買賣外匯期貨是一種單純的金融商品交易，
  投資人會透過外匯期貨進行價差套利，
  而並非真正需要使用外幣。

  外匯期貨與外匯期貨不同的地方

  • 由期交所發布
  • 透過券商購買而非銀行
  • 交易成本是手續費而不是買賣價差

• 外匯保證金
  是一種槓桿交易，
  交易方式會因為銀行或券商而不同，
  有些是融資讓客戶進行外匯交易，
  有些則是透過保證金方式進行交易。

  不同於外匯現貨，
  外匯保證金可以先賣再買作價差。